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金融:短期调整不改长期趋势 维持板块看好评级

发布时间:2019-10-09 16:24:46

金融:短期调整不改长期趋势 维持板块看好评级 201 -02-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

央行公布201 年1月份宏观金融数据,当月人民币贷款增加1.07万亿元,同比多增 40亿元。,当月人民币存款增加1.11万亿元,同比多增1.90万亿元。

1月份新增人民币贷款1.07万亿元,同比多增 40亿元,基本和前期市场预期的1万亿元左右类似,从2月份的情况看,由于2月份存在春节因素,因此新发贷款可能会有一定幅度的减少,同时1月份新增贷款中也有部分是春节因素而提前发放的贷款,整体从201 年全年看,我们依旧维持新增人民币贷款在9万亿元以上的判断。

央行公布2012年第四季度货币政策执行报告,报告中判断201 年,中国经济持续增长的动力依然较强,在宏观政策的协调配合下,有望继续保持平稳较快发展的基本态势;物价形势相对稳定,但不确定因素也在增加;因此在政策目标上略微有所变化,强调了控通胀而不是稳增长。

据媒体报道,位银行业内人士证实,由于开年信贷投放冲刺过猛,部分银行在今年1月的最后几天接到来自金融管理部门的干预,暂停发放新的贷款。在五大国有商业银行中,至少有 家收到了相关“窗口指导”。

央行和银监会的窗口指导的主要目的是希望银行能够按照节奏平稳放贷,按照历年惯例,全年新增贷款按照 : :2:2的节奏发放较为平稳,如果按照201 年全年贷款增量在9万亿元计算,1季度的贷款增量将控制在2.7万亿元左右,我们认为2月份贷款增量将会自然减少, 月份存在季末冲规模的因素,整体贷款增量将会平稳增长。

我们继续维持银行板块优于大势评级,银行板块后续行情的推动力来源于201 年业绩的超预期,而 月份开始即将进入2012年年报和201 年一季报的集中披露期,届时大概率事件是市场会纷纷上调前期对银行的业绩预测,可能将继续形成对板块的持续新推动力。

暂时我们依旧维持前期的兴业、民生、平安和北京的重点品种。

目前阶段的主要风险是银行板块大幅上涨后可能的调整风险和12年年报和1 年一季报可能弱于预期的风险。

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