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金融最后一根稻草荐4股

发布时间:2019-09-13 20:38:28

金融:最后一根稻草 荐4股 2015-05-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、银行板块观点:看多。主要理由:估值抬升=资金开始低低成本流向实体经济+经济企稳.2、上周周报对行情预测准确。

(1)上周行情回顾:上周银行板块指数涨4.8%,上证指数上涨8.1%,板块获得绝对收益,无相对收益。

(2)银行股全线上涨,招商、华夏、兴业涨9%以上,涨幅最大;而北京涨幅最小,只有2%。

( )我们首推的招行,领涨市场,有望成为这波银行上涨的领涨品种;重点推荐的:浦发涨6%,平安和光大涨5%,兴业涨9%,中行涨 %,平均收益率6.2%,跑赢行业指数1.4%.(4)上周银行股上涨主要的理由是:其一、周一江苏省政府的522亿的地方政府债券成功发行,成为此波银行上涨导火索;其二、5月和6月将成为银行股分红季;其三、银行信贷资金开始积极流入实体经济,其四、上市银行海外拓展战略在逐步落实。

(5)招行领涨原因:其为银行中唯一一家实行员工持股计划的银行;华夏涨幅较大主要原因:适应京津冀协同发展,其制定 50亿定向信贷资金投放,零售和对公业务都有规划。

、最后一根稻草。

(1)约束估值因素消除,利好才真正反映到股价中。5月以来银行板块方面的利好信息不断,但是银行股调整为主。主要是地方政府债券发行尚未成功。5月18日,江苏省地方政府债务成功发行,事实证明1万亿地方政府债券的置换一定会非常顺利,压制估值抬升的最后一根稻草消除,银行业获得的实质性利好开始如同雨后春笋般拔地而起,银行股反弹,大盘大涨。

(2)银行业实质性利好,我们在之前的报告一直提示:降准、降息、资产证券化扩容、定向发行地方政府债券等。

4、资金开始低成本流向实体经济。

(1)负债端成本率下降,资产端收益率也在下降,信贷需求势必增加。

降息25个bp,存款利率上浮到1.5倍,但银行存款端利率没有跟进,最大上浮比率依然是20%。

(2)政策上在竭力银行信贷资金流向实体经济,扩张性货币政策的效应逐步显现。因为降准后,继续降息,只有银行向实体经济发放贷款,信用创造的机制才会发挥作用,M2增速才会提高。

( )国家战略先行,银行机构和信贷资金随后跟进。其一、华夏银行落实京津冀协同发展战略,成立专项资金,主要支持环保、基建、科技、产业转移等。其二、落实国家“一带一路”政策,中行计划提升中银国际在东盟区域的功能,计划把东盟地区部分分行银行业务和资产交行将并购巴西的BBM银行,顺利入主巴西金融市场,加快国际化。

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