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產業結構性矛盾疊加化工板塊掀起反彈浪潮

发布时间:2019-11-09 00:59:57

产业结构性矛盾叠加 化工板块掀起反弹浪潮

12月份,产业链上结构性矛盾叠加宏观环境回暖,这共同作用给市场带来短周期的触底反弹机会,长周期来看,产能过剩和稳增长对相关行业复产导致去产能缓慢,这将制约能源化工价格反弹高度,操作上目前化工板块只能提供阶段性的做多机会

宏观环境转暖,市场风险偏好升温首先,欧洲局势恐慌情绪明显降温其次,美国财政悬崖对市场利空作用尚未显现或弱于预期再次,近期经济数据好坏参半,但没有重大致命性利空出现

产业链结构性问题助涨化工品能源化工板块的产品有三条产业链:一是,石油石脑油石化产品;二是,煤炭气化合成化工品;三是,天然气化工品,这其中从石油、煤炭和天然气到石化产品的中间环节,由于产能成本高企和产品不能迅速转化为利润,导致中间原材料产业链扩张慢于PTA等产成品产能的扩张

精对苯二甲酸(PTA)方面,产业链中PX新建产能明显落后于PTA产能的扩张,导致尽管国际原油价格低位徘徊,但是由于PX供应紧张,PX价格在调价之后,PTA被迫上涨,现货较期货持续出现高升水数据显示,年底PX产能将扩张至10.46%,年增值率为21.03%,但是PTA产能2012年产能年增长率达到57%以上,预计年底产能将增至3046万吨最近PX价格上涨明显,12月7日当周,PX现货(FOB韩国)价格周涨幅达4.73%

塑料方面,乙烯的产能、产量、贸易情况及亚洲地区价格等都会对线性低密度聚乙烯(LLDPE)的市场价格产生直接影响2012年全球乙烯产能再度进入扩张阶段,全球新增产将超过600万吨,但是在新增产能投产之前,乙烯价格对LLDPE价格形成支撑经过了2011年和2012年前三个季度的新产能消化之后,从2012年10月开始塑料又进入了新产能投放阶段塑料现货也出现高升水,从而在年底装置检修比较多的情况下,塑料期价会出现补涨

我国煤炭资源相对丰富,聚氯乙烯(PVC)生产主要是电石法,由此,在上游煤炭价格不断攀升的情况下,电石产能也面临落后产能淘汰问题,对PVC价格形成短期支撑不过电石产能总体处于过剩,年底全国电石产能将增至2800余万吨,从而使得电石价格相对于其他原材料PX和乙烯价格明显偏弱,PVC涨势明显落后于PTA和塑料(作者系宝城期货分析师)

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