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金融銀行業盈利增長強勁賬面價值上升

发布时间:2020-01-16 21:45:15

金融:银行业 盈利增长强劲 账面价值上升 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

盈利增长强劲,账面价值上升2010年可能还不错,上半年是更好的投资时期我们预计我们覆盖的10家A股银行2010年利润总额将同比增长27%至5,150亿元(平均权益回报率20.5%)这是基于下述假设:贷款增长21%,净息差上升1 个基点(至2. 8%)以及信贷成本(从2009年预期的59个基点)温和升至67个基点考虑到盈利的季节性、融资时机、资产质量趋势以及股指期货交易的推出等因素,我们估计2010年上半年可能是投资A股银行股的更佳时期(相比下半年)

看法正面:给予7家A股银行“买入”评级我们对10家银行中7家的评级为“买入”,其余 家分别为交通银行A股(评级“中性”)、中信银行A股和华夏银行(评级均为“卖出”)我们在大型银行股中首选工商银行A股,在中小型银行中首选股深发展

恢复对民生银行和浦发银行的研究在限制期结束后,我们恢复了对民生银行和浦发银行的研究,两家银行的评级均为“买入”,目标价分别为11. 0元和25.00元

上行风险:定价能力增强,资本市场活跃我们预计2010年A股银行的净息差将面临上行风险,贷款需求复苏有望提升银行的定价能力假如所有贷款的定价均比我们的基本判断高出20个基点,2010年A股银行的预期利润总额将提升%如果2010年中国资本市场变得活跃,我们对非利息收入增长19%的预测值(2007年增长85%)也将显得过于保守

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