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生意社发布1月大宗商品市场分析报告有色金属指数震荡上扬

发布时间:2019-08-15 11:46:29

生意社近日发布今年1月份市场分析报告。报告显示,1月指数震荡上扬,较去年12月有小幅回升,截至1月末,该指数为842点,较月初上涨2.8%,同比上涨31.15%。生意社有色行业分析师刘美丽指出,新年伊始,有色市场总体走势平缓,符合预期。

基本面良好令价反弹

报告显示,在1月有色板块中,基本金属和贵金属震荡上扬,稀土和小金属震荡下跌。其中,基本金属板块除了镍小幅下跌外,其他全线上涨,锌(8.93%)、(5.46%)、(4.93%)涨幅列前三;、锡涨幅稍弱,分别上涨3.56%、0.25%,镍小幅下跌4.20%。

统计数据显示,锌价继上月大幅下跌后,1月反弹至上月初价格,呈V形走势。锌价反弹主要是基本面良好,一方面,经历近两年的锌矿关停后,目前全球锌矿短缺已成事实。统计数据表明,去年1-10月累计生产锌1085.4万吨,同比减少4.13%。另一方面,今年1月国内锌冶炼企业集中检修减产。以湖南冶炼企业普遍检修减产为主,云南、四川等个别企业由于受到枯水期、原料矿等影响,也出现检修减产的现象。

据统计,2016年12月国内精炼锌产量为46.5万吨,环比下降1.8%,主要受冶炼企业检修的影响。预计今年1月国内精炼锌产量为45.3万吨,环比下降2.5%。在需求端方面,锌的终端消费主要集中在交通运输、建筑、家电、电池等行业。各个领域的表现较好,表明国内锌的终端需求旺盛。

宏观因素促铜价上涨

报告显示,1月铜价小幅上升了5.46%,主要是受宏观因素的影响。2016年12月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)显示,12月PMI为51.9,创2013年1月以来最高,而新订单的增速也超过去年11月,创下2014年7月以来最高纪录。另外,去年12月欧元区制造业PMI终值创2011年4月以来最高,为54.9,去年12月ISM制造业指数自11月的53.2升至54.7,创两年来新高。数据表明,全球制造业进入稳固增长期,铜价也应声上涨。

不过,国内铜价的基本面依然低落,仍处于供过于求的局面。2016年12月,未锻造铜及铜材进口量大幅增加,由此上调12月精炼铜净进口量至36万吨,使得12月预估国内供应量达107万吨,而实际需求量只有95万吨,这使得库存开始累积,铜库存已由12月初的13万吨增至17万吨。在需求端方面,因临近年关,加上企业资金回笼,部分冶炼企业停产检修,让原先就不活跃的市场更加冷清。

报告显示,今年1月铝市表现尚可,小幅上涨3.56%,主要原因是在供应端方面。1月中旬,“河南、山东、山西计划电解铝去产能30%、氧化铝去产能50%”的传言在市场上蔓延开来,空头率先离场避险,随后多头趁势增仓,推升铝价快速上涨。再加上春运来临,汽运紧张,对铝市有所支撑。

镍价受政策影响悄然下跌

1月在其他基本金属纷纷反弹时,镍价却悄然下跌,主要是印尼1月12日放宽了矿石出口,允许出口镍矿石及铝土矿等精矿。印尼是全球主要供应国。原本受环保影响关停镍矿造成镍短缺的情况,在最新政令下,印尼方面新增的镍矿出口量,有可能完全抵消掉菲律宾镍矿供应的紧缩量,镍价应声下跌。不过,该政策是否能在印尼政府内部取得一致意见尚存在不确定性,毕竟这并非来自印尼最高法院通过的,也并非印尼中央政府条例PP法案。

由于镍价基本面仍然向好,菲律宾又处于雨季,镍矿运输困难,印尼放开禁令仍需要一定的时间,供应端依然持续偏紧。2月有色金属或小幅上涨

刘美丽认为,1月有色市场小幅反弹有多种原因。首先,在宏观方面,经济数据表现抢眼。如中国12月财新制造业PMI为51.9,创2013年1月以来最高纪录,新订单的增速也创下2014年7月以来最高纪录。其次,有色金属今年将加入“去产能”行列。工信部副部长日前表示,有色行业下一步要抓好去产能工作。要严控电解铝新增产能、完善民机铝材上下游合作机制,争取在民机铝材等有色金属新材料上取得重大突破。最后,年前由于临近春节,冶炼企业集中检修减产,像铜、锌供应减少,支撑有色价格。因临近春节,工厂陆续停工离场,需求急剧减弱,在供需两弱的情况下,1月有色市场涨幅有限。在基本面上,基本金属分化仍较明显;铅锌仍供应偏紧,价格得到支撑;铜、铝库存仍处高位,供需失衡,此番上涨更多是受消息面刺激。而镍价受印尼放宽禁口令影响,行情大反转,但价格反而下跌。

刘美丽指出,2月份春节过后,商家逐渐返场,但是很多商家要到正月十五才会真正意义上的开工,在2月上旬难有大的行情。2月中旬以后将恢复开工,旺季将逐渐到来,需求增加,或产生一轮新的行情,但肯定不及往年春季。新年伊始,央行确认上调SLF利率,其中隔夜利率上调35个基点,令市场资金流动性有所缩紧。此外,美联储1月份宣布暂不,对市场有所支撑。

综上所述,节后恢复开工,需求增加,2月有色金属或小幅上涨,但总体涨幅有限,指数或在820-900点之间运行。

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